季节性淡季和下游钢厂失望预期的作用下，9月中旬以来。焦炭需求难有增量，而如果没有去产能的实质性落地，采暖季限产力度有限的背景下，供给压力仍存。
随同着成材价格冲高回落，焦炭2001合约价格从2025元/吨高位再度下跌至1746.5元/吨，整体降幅与8月的下跌幅度相当。究其原因，一方面，环保限产炒作过后，焦炭供需结构未发生实质性变化，库存结构依然不合理；另一方面，国庆节后，钢厂失望情绪加剧，通过向上游挤压利润来打压炉料。
焦炭库存结构改善有限，后期来看。投机需求仍将维持弱势；钢厂预期失望，向上游挤压利润；去产能实际力度和时间周期仍需考证。焦炭2001合约目前仍将维持弱势，继续下跌后，预估近期在17001900元/吨振荡整理。
控制库存，源于国庆节后钢厂预期失望。焦企库存继续累积。从区域库存来看，华北、西北、西南均有所累库。然而，钢厂实际库存下滑至460万吨，东北、华北、华东库存绝对量均有不同程度的下滑。如果钢厂失望情绪不能改观，加之秋冬环保限产逐步来临，后期钢厂对焦炭的实际需求带动有限。
港口焦炭库存仍处于449万吨高位，目前来看。贸易商积极出货为主，但实际成交一般。此外，由于外部需求走弱，焦炭有进口流入，同时钢坯、热卷的流入也进一步证明外部需求的走弱。贸易驱动较差叠加入口驱动继续转负，投机性需求的下滑仍将压制焦炭价格。
金九银十”旺季过后，随着下游钢材现实利润和预期利润同步压缩。黑色产业链利润收缩的预期进一步增强，而钢厂对该预期的反馈转化为向上游挤压利润。从成材实际利润来看，螺纹钢目前在300元/吨左右，热卷在100元/吨下方，实际利润收缩明显，并有进一步压缩的可能。
全国焦炭利润维持在98.84元/吨，据相关机构统计。前期主要依靠焦煤端利息下移后的利润维持，随着近期焦炭价格再次下探，上周末日钢价格再度下调50元/吨，利润或再度压缩。从产业链利润分布来看，钢厂失望预期叠加淡季来临，仍将继续打压炉料。
